華信基業(yè)集團有限公司

一、 債市觀察

【信用品種】目前非金融企業(yè)債務融資工具估值曲線總體趨于下行。截至2020年3月4日，其中AAA的3年期債券定價估值在3.64%，AA+的3年期債券定價估值在3.94%，AA的3年期債券定價估值在4.39%。

【債券發(fā)行日歷】

·本周企業(yè)債發(fā)行

發(fā)行起始日	債券簡稱	發(fā)行規(guī)模(億元)	發(fā)行期限(年)	票面利率(%)	債券評級	主體評級	主承銷商
2020-03-05	20廣鐵綠色債02	15.00	7	3.60	AAA	AAA	中信華南國泰君安中信證券中信建投廣發(fā)證券海通證券
2020-03-05	20鄂科投債01	20.00	20	3.55	AAA	AAA	海通證券廣發(fā)證券長江證券天風證券
2020-03-04	20吉利債02	20.00	5	3.92	AAA	AAA	天風證券中信建投國開證券
2020-03-04	20鄂交投可續(xù)期01	30.00	5	3.93	AAA	AAA	天風證券海通證券銀河證券

·本周一般公司債發(fā)行

發(fā)行起始日	債券簡稱	發(fā)行規(guī)模(億元)	發(fā)行期限(年)	票面利率(%)	主體評級	債券評級	主承銷商
2020-03-04	20焦煤01	10.00	3.05	AAA	AAA	東方花旗中信證券
2020-03-04	20綠城01	7.15	3.19	AAA	AAA	中山證券國泰君安中信證券
2020-03-04	20焦煤02	10.00	3.42	AAA	AAA	東方花旗中信證券
2020-03-04	20首創(chuàng)01	10.00	3.39	AAA	AAA	東方花旗首創(chuàng)證券
2020-03-04	20甬港01	12.50	3.03	AAA	AAA	中信建投華泰聯(lián)合海通證券
2020-03-04	20甬港02	12.50	3.89	AAA	AAA	華泰聯(lián)合中信建投海通證券
2020-03-04	20津保02	9.00	4.12	AAA	AAA	中信建投中金公司海通證券
2020-03-04	20寶鋼01	30.00	2.95	AAA	AAA	中信建投中金公司中信證券華寶證券
2020-03-03	20新際Y1	20.00	3.88	AAA	AAA	中信建投海通證券廣發(fā)證券
2020-03-03	20青城G2	12.00	3.45	AAA	AAA	中泰證券招商證券華泰聯(lián)合中信建投

2020-03-03	20中鋁01	30.00	3.30	AAA	AAA	國信證券中信建投平安證券廣發(fā)證券開源證券天風證券國泰君安
2020-03-03	20世茂G1	25.00	3.60	AAA	AAA	中金公司
2020-03-04	20中南01	8.50	6.80	AA+	AA+	中山證券申萬宏源
2020-03-04	20中南02	8.50	7.40	AA+	AA+	中山證券申萬宏源
2020-03-03	20渝樞02	10.00	4.02	AA+	AA+	國融證券
2020-03-03	20金控01	8.00	3.82	AA	AAA	中信建投

·本周非公開公司債發(fā)行

發(fā)行起始日	債券簡稱	發(fā)行規(guī)模(億元)	發(fā)行期限(年)	票面利率(%)	主體評級	債券評級	主承銷商
2020-03-04	20不動01	14.00	2	3.30	AAA	AAA	中金公司中信建投平安證券
2020-03-04	20首股02	12.00	5	3.69	AAA	—	中德證券招商證券
2020-03-04	20康富01	10.00	3	6.50	AA+	—	華泰聯(lián)合國信證券中信建投海通證券
2020-03-04	20舟交01	5.00	3	3.69	AA+	—	國信證券
2020-03-04	20太倉01	6.00	5	3.66	AA+	—	平安證券
2020-03-03	20曹國D1	25.00	1	5.30	AA+	—	銀河證券財達證券中山證券
2020-03-03	20財投01	20.00	5	3.60	AA+	—	國信證券
2020-03-02	20即旅D1	5.00	1	3.20	AA+	—	江海證券
2020-03-02	20鎮(zhèn)城D2	8.60	1	5.25	AA+	—	德邦證券華泰聯(lián)合中泰證券華金證券國金證券
2020-03-02	20邗江01	5.00	5	4.09	AA+	—	中信建投興業(yè)證券
2020-03-04	20楓橋01	5.00	5	3.75	AA	AAA	東吳證券
2020-03-04	20長興02	5.00	5	6.50	AA	—	中山證券
2020-03-04	20防港02	3.00	8	7.00	AA	AA	方正證券
2020-03-04	20防港01	6.00	8	6.70	AA	AAA	方正證券
2020-03-03	20中區(qū)01	7.50	3	6.80	AA	—	開源證券
2020-03-03	20亭湖01	2.00	3	7.10	AA	AA+	五礦證券
2020-03-03	20廊控01	5.00	3	6.78	AA	—	財達證券
2020-03-03	20新沂債	3.20	5	7.80	AA	—	東吳證券
2020-03-03	20潁上01	7.50	5	7.50	AA	—	方正證券
2020-03-02	20響水01	2.00	3	7.50	AA	AA+	國海證券
2020-03-02	20上數(shù)01	8.00	5	4.98	AA	AAA	申港證券太平洋證券
2020-03-04	20不動01	14.00	2	3.30	AAA	AAA	中金公司中信建投平安證券

·本周中票發(fā)行

發(fā)行起始日	債券簡稱	發(fā)行規(guī)模(億元)	發(fā)行期限(年)	票面利率(%)	主體評級	債券評級	主承銷商
2020-03-03	20三峽GN001	30.00	3	2.93	AAA	AAA	農(nóng)業(yè)銀行中信證券
2020-03-03	20南航股MTN004	10.00	3	3.00	AAA	AAA	興業(yè)銀行
2020-03-03	20深航空(疫情防控債)MTN001	10.00	3	3.00	AAA	AAA	建設銀行農(nóng)業(yè)銀行
2020-03-03	20興泰金融MTN001	8.00	3	3.27	AAA	AAA	廣發(fā)證券杭州銀行
2020-03-03	20南航股MTN003	10.00	3	3.00	AAA	AAA	浦發(fā)銀行
2020-03-03	20魯國資MTN001	10.00	5	3.41	AAA	AAA	北京銀行招商銀行
2020-03-03	20南航股MTN005	10.00	5	3.28	AAA	AAA	興業(yè)銀行
2020-03-03	20北控水務MTN001A	10.00	8	3.43	AAA	AAA	江蘇銀行中信建投
2020-03-03	20北控水務MTN001B	10.00	10	3.98	AAA	AAA	江蘇銀行中信建投
2020-03-03	20國新控股MTN001	20.00	10	3.87	AAA	AAA	上海銀行招商銀行
2020-03-03	20中化工MTN004A	10.00	3	3.05	AAA	AAA	光大證券興業(yè)銀行
2020-03-03	20中化工MTN004B	5.00	5	3.40	AAA	AAA	興業(yè)銀行光大證券
2020-03-02	20中航機載MTN001	30.00	3	3.08	AAA	AAA	工商銀行中信銀行
2020-03-02	20京國資MTN002	20.00	5	3.35	AAA	AAA	中國銀行平安銀行
2020-03-03	20蘇豪MTN001	5.00	3	3.88	AA+	AA+	華泰證券建設銀行
2020-03-03	20新中泰MTN001	5.00	3	4.00	AA+	AA+	國開銀行

2020-03-03	20蕪湖宜居MTN001	3.00	5	3.55	AA+	AA+	民生銀行光大銀行
2020-03-03	20南京浦口MTN001	11.00	5	3.90	AA+	AA+	寧波銀行浦發(fā)銀行
2020-03-03	20粵建筑MTN001	4.00	5	3.58	AA+	AA+	工商銀行民生銀行
2020-03-02	20特變(疫情防控債)MTN001	5.00	3	4.30	AA+	AA+	中信建投興業(yè)銀行
2020-03-02	20寧夏農(nóng)墾(疫情防控債)MTN001	5.00	3	4.30	AA+	AA+	中信銀行招商銀行
2020-03-02	20北汽新能MTN001	10.00	3	3.60	AA+	AA+	中信銀行北京農(nóng)商
2020-03-02	20湖北廣電(疫情防控債)MTN001	10.00	5	3.95	AA+	AA+	招商銀行興業(yè)銀行
2020-03-02	20海鹽國資(疫情防控債)MTN001	3.00	5	3.72	AA+	AA+	浙商銀行中信銀行
2020-03-02	20步步高(疫情防控債)MTN001	7.00	3	7.30	AA	AA	建設銀行
2020-03-02	20淮安高新MTN001	4.00	3	5.96	AA	AA	民生銀行
2020-03-02	20潼南城投MTN001	5.00	5	6.00	AA	AAA	浙商銀行
2020-03-02	20余杭經(jīng)開MTN001	5.00	5	3.95	AA	AA	杭州銀行中金公司

·本周PPN發(fā)行

發(fā)行起始日	債券簡稱	發(fā)行規(guī)模(億元)	發(fā)行期限(年)	票面利率(%)	主體評級
2020-03-04	20成都產(chǎn)投(疫情防控債)PPN001	10.00	3	3.40	AAA
2020-03-03	20冀中能源PPN002	10.00	3	4.79	AAA
2020-03-03	20冀交投PPN001	20.00	3	3.47	AAA
2020-03-02	20平安租賃PPN002	15.00	3	3.70	AAA
2020-03-04	20郴投集團PPN001	7.00	5	4.28	AA+
2020-03-04	20南昌水投PPN002	4.00	5	3.75	AA+
2020-03-02	20昆山國創(chuàng)(疫情防控債)PPN002	2.00	5	4.48	AA+
2020-03-02	20宣城國資PPN001	10.00	5	4.10	AA+
2020-03-02	20黃岡城投PPN001	5.00	6	4.10	AA
2020-03-03	20京東(疫情防控債)PPN002	20.00	0.66	2.75	—
2020-03-02	20寶馬金融PPN001BC(品種一)	15.00	1	2.90	—
2020-03-02	20寶馬金融PPN001BC(品種二)	20.00	3	3.35	—

·近期海外債發(fā)行

發(fā)行日期	發(fā)行人	債券簡稱	發(fā)行規(guī)模(億美元)	期限(年)	票面利率(%)	債項評級
2020-03-04	西安曲江文化控股有限公司	曲江文控 5.5% B2023	3.00	3.00	5.50	中誠信國際 AA+
2020-03-03	綠地全球投資有限公司	綠地全球 6.75% N2024	3.00	4.00	6.75	穆迪公司 Ba2
2020-03-03	ELECT GLOBAL INVESTMENTS LIMITED	ELECT GLOBAL 4.1% B9990	8.50	9,999.00	4.10	穆迪公司 Baa2 惠譽國際 BBB
2020-03-02	CHINA OVERSEAS FINANCE (CAYMAN) VIII LIMITED	CHINA OVERSEAS FINANCE VIII 2.375% N2025	3.00	5.00	2.38	穆迪公司 Baa1 惠譽國際 A-
2020-03-02	正榮地產(chǎn)集團有限公司	正榮地產(chǎn) 5.6% N2021	2.00	0.99	5.60	—
2020-03-02	CHINA OVERSEAS FINANCE (CAYMAN) VIII LIMITED	CHINA OVERSEAS FINANCE VIII 3.125% N2035	2.00	15.00	3.13	穆迪公司 Baa1 惠譽國際 A-
2020-03-02	CHINA OVERSEAS FINANCE (CAYMAN) VIII LIMITED	CHINA OVERSEAS FINANCE VIII 2.75% N2030	5.00	10.00	2.75	穆迪公司 Baa1 惠譽國際 A-
2020-02-27	弘昇有限公司	弘升 9.875% N2022	2.75	2.50	9.88	惠譽國際 B+
2020-02-27	BPHL CAPITAL MANAGEMENT LIMITED	BPHL CAPITAL 5.95% B2023	6.00	3.00	5.95	—

二、近期監(jiān)管動態(tài)信息

1、債券注冊制自2020年3月1日起實施

修訂后的《中華人民共和國證券法》（以下簡稱《證券法》）自2020年3月1日起實施。為落實國務院貫徹實施《證券法》的工作部署，發(fā)行企業(yè)債及公開發(fā)行公司債券自2020年3月1日起實行注冊制，相關監(jiān)管部門近日出臺配套政策，具體政策原文見附件鏈接。

針對發(fā)改委的通知，取消企業(yè)債省級發(fā)改委轉(zhuǎn)報環(huán)節(jié)，但企業(yè)債券募集資金用于固定資產(chǎn)投資項目的，省級發(fā)展改革部門應對募投項目出具專項意見，并承擔相應責任。

修訂后的《證券法》取消了“公開發(fā)行債券不得超過凈資產(chǎn)40%的限制”，公開發(fā)行公司債券和企業(yè)債的發(fā)行規(guī)模也存在進一步提高的可能。

修訂后的《證券法》刪除了“公司債券的期限為一年以上”等條件，這也豐富了債券的期限品種，雖然之前很多發(fā)行1年內(nèi)的非公開公司債（短期公司債），現(xiàn)在1年內(nèi)的公開發(fā)行公司債也可以正式申報了。上交所對這一條作了進行了明確答復，可后續(xù)關注深交所對此的相關規(guī)則公告。

2、財政部：地方政府新增債券提前下達額度發(fā)行任務完成近七成

財政部消息，2月，地方政府債券發(fā)行4379億元，全部為新增債券，其中一般債券、專項債券分別發(fā)行2029億、2350億元。截至2月底，2020年發(fā)行地方債券12230億元，全部為新增債券，完成中央提前下達額度（18480億元）的66.2%，其中一般債券、專項債券分別發(fā)行2732億、9498億元。下一步，財政部將繼續(xù)堅決貫徹落實黨中央關于統(tǒng)籌做好疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展的決策部署，進一步發(fā)揮積極財政政策的作用，全力保障地方債券平穩(wěn)順利發(fā)行，努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務。

3、2020年3月2日，新證券法下深交所首批“注冊制”公司債券獲受理

新《證券法》正式實施的第一個工作日，深圳市怡亞通供應鏈股份有限公司、華僑城集團有限公司和藍帆醫(yī)療股份有限公司等3家企業(yè)面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券獲得深交所同意受理，成為深交所首批“注冊制”公司債券。深交所表示，將以新《證券法》實施為契機，扎實做好公開發(fā)行公司債券注冊制相關工作，全力支持企業(yè)依法高效利用交易所債券市場融資發(fā)展。

4、2020年3月2日，新證券法下首單“注冊制”公司債券中煤能源在上交所獲受理

新《證券法》正式實施后的第一個工作日，中國中煤能源股份有限公司2020年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券獲上交所同意受理，成為公開發(fā)行公司債券實施注冊制后首單獲得交易所受理的公司債項目。

5、金融綠色委員會：綠債統(tǒng)一標準即將出臺。

2020年3月3日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)的《關于構建現(xiàn)代環(huán)境治理體系的指導意見》提到，統(tǒng)一國內(nèi)綠色債券標準。中國金融學會綠色金融專業(yè)委員會主任馬駿表示，統(tǒng)一標準是有必要的，能夠增加市場透明度，減少交易成本，減少套利。

三、個券重大事件

l 力帆股份：2020年3月4日，“16力帆02”公司債到期全額兌付存在風險（負面）

l 華燦光電：根據(jù)2020年3月3日公告，經(jīng)營嚴重虧損（負面）

l 天津航空：根據(jù)2020年3月3日公告，“16天津航空MTN001”、“17津航空MTN001”違約（負面）

l 大連億達：根據(jù)2020年3月3日公告，企業(yè)家族評級下調(diào)（負面）

l 秋林集團：根據(jù)2020年3月3日公告，經(jīng)營嚴重虧損（負面）

l 天安人壽：根據(jù)2020年3月3日公告，經(jīng)營嚴重虧損（負面）

l 青海投資集團：根據(jù)2020年3月3日公告，信用等級下調(diào)（負面）

l 如東新天地投資發(fā)展：根據(jù)2020年3月2日公告，“16如東公租項目債”未來本息償付存在風險

l 華訊方舟科技：根據(jù)2020年3月2日公告，主體和多個債項信用等級被下調(diào)至AA-

l 北大科技園：根據(jù)2020年3月2日公告，“18北大科技ABN001優(yōu)先級”信用等級被下調(diào)

l 國安集團：根據(jù)2020年3月2日公告，“16中信國安MTN001”兌付利息存在不確定性